國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布的《全球債務(wù)監(jiān)測(cè)》報(bào)告顯示，2023年全球債務(wù)總額增加了超過15萬億美元，達(dá)到313萬億美元的歷史新高。其中，全球公共債務(wù)接近90萬億美元。世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）總裁布倫德表示，全球公共債務(wù)占全球GDP的比例已接近100%，幾乎是1820年代以來的最高水平。

全球公共債務(wù)總額逼近GDP，讓各國(guó)乃至全球爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年年底，美國(guó)政府債務(wù)總額升至34萬億美元，連續(xù)10年位居全球第一。美國(guó)政府被迫大規(guī)模舉債，數(shù)次上調(diào)債務(wù)上限。而日本自“失落的三十年”后，政府債務(wù)持續(xù)攀升，其“債務(wù)貨幣化”的應(yīng)對(duì)措施已不可持續(xù)，2022年時(shí)其政府負(fù)債率高達(dá)261%。歐盟國(guó)家也因債務(wù)問題分歧嚴(yán)重。截至2023年年底，歐元區(qū)政府債務(wù)規(guī)模達(dá)12.6萬億歐元，創(chuàng)歷史新高。其中希臘、意大利的負(fù)債率高達(dá)165.5%和140.6%，遠(yuǎn)高于歐盟60%的目標(biāo)，進(jìn)一步加劇了歐盟內(nèi)統(tǒng)一的貨幣與各國(guó)獨(dú)立財(cái)政政策間的矛盾。此外，31個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的政府、居民和企業(yè)債務(wù)為104.6萬億美元，占GDP比例達(dá)255％，財(cái)政赤字和償債壓力居高不下。

多重因素交織造成此輪全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。一是各國(guó)為應(yīng)對(duì)全球新冠肺炎疫情沖擊及后續(xù)影響，持續(xù)提高負(fù)債率、擴(kuò)張財(cái)政支出；二是俄烏沖突、巴以沖突、紅海危機(jī)等地緣政治博弈因素疊加，導(dǎo)致全球通脹水平居高不下；三是美聯(lián)儲(chǔ)自2022年下半年以來持續(xù)加息并不斷推遲降息預(yù)期，形成“強(qiáng)美元”，引發(fā)多國(guó)金融緊縮周期，也讓一些國(guó)家面臨主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。從長(zhǎng)期來看，新的科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變革周期要轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性生產(chǎn)力還需時(shí)日，難以對(duì)沖掉這些因素帶來的負(fù)面影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將延續(xù)下降趨勢(shì)，全球債務(wù)的長(zhǎng)期脆弱性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。

不難發(fā)現(xiàn)，全球債務(wù)增量主要來自發(fā)達(dá)國(guó)家。美國(guó)和歐洲一些國(guó)家一邊大力推動(dòng)自身經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”，令本國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能受到嚴(yán)重削弱，另一邊不斷推出各種制裁、限制舉措割裂全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，加劇了全球商品供需失衡，讓緊縮貨幣政策的效果大打折扣，導(dǎo)致債務(wù)問題遷延日久，損人而不利己。新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家則受“強(qiáng)美元”影響，普遍發(fā)生輸入性高通脹并疊加資本外逃，讓系統(tǒng)性金融債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。

整體來看，我國(guó)公共債務(wù)規(guī)模可控，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)較小。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2024年一季度政府部門杠桿率為56.7%，低于60%的警戒線。雖然地方債務(wù)壓力較大，但我國(guó)債務(wù)問題有兩大“定心丸”：一是赤字率可控。《政府工作報(bào)告》中提到，我國(guó)今年赤字率擬按3%，赤字規(guī)模較上年年初預(yù)算增加1800億元。同時(shí)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控定調(diào)、加大對(duì)金融資本市場(chǎng)的監(jiān)管改革、中央加大地方轉(zhuǎn)移支付，緩解地方償債壓力等舉措降低了我國(guó)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可期。從債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，我國(guó)債務(wù)以地方債務(wù)為主，所涉及的多為基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。隨著各項(xiàng)目的工業(yè)設(shè)備大規(guī)模更新?lián)Q代，新質(zhì)生產(chǎn)力將夯實(shí)基礎(chǔ)、穩(wěn)步發(fā)展。而從實(shí)際數(shù)據(jù)來看，一季度及“五一”假期的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正持續(xù)回升向好。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)按不變價(jià)計(jì)算同比增長(zhǎng)5.3%。其中，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為73.7%，貨物和服務(wù)凈出口的貢獻(xiàn)率為14.5%。今年廣交會(huì)和北京車展上新能源汽車的火爆，也都證明了中國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色轉(zhuǎn)型上取得的成績(jī)，博得許多國(guó)際資本對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景的看好。

國(guó)際債務(wù)債權(quán)人身份轉(zhuǎn)變?yōu)槲覈?guó)帶來加深全球治理參與的契機(jī)。隨著共建“一帶一路”的深入推進(jìn)，經(jīng)貿(mào)格局發(fā)生重大調(diào)整，我國(guó)已由傳統(tǒng)債務(wù)大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)樾屡d的債權(quán)大國(guó)。各大新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家正逐步替代成熟的歐美市場(chǎng)，成為我國(guó)貿(mào)易、投資的重點(diǎn)區(qū)域。由“債務(wù)人”向“債權(quán)人”的身份轉(zhuǎn)變，更令我國(guó)需要重視國(guó)際債務(wù)治理中的話語權(quán)問題。

應(yīng)對(duì)全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本措施在于保持全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與暢通經(jīng)貿(mào)合作，短期則需要防范并化解國(guó)際債務(wù)違約等風(fēng)險(xiǎn)問題。在當(dāng)前復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)下，高通脹或?qū)⒊蔀槌B(tài)。對(duì)我國(guó)而言，對(duì)內(nèi)要穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加大科研創(chuàng)新與綠色轉(zhuǎn)型投資，對(duì)就業(yè)與消費(fèi)保持高度重視，提高宏觀調(diào)控與債務(wù)管理水平；對(duì)外，則要堅(jiān)定擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，與各國(guó)共享超大規(guī)模市場(chǎng)與新增長(zhǎng)機(jī)遇，積極拓展與歐洲地區(qū)國(guó)家的合作空間，穩(wěn)步推進(jìn)高質(zhì)量共建“一帶一路”項(xiàng)目落地。此外，應(yīng)充分發(fā)揮G20、聯(lián)合國(guó)等多邊治理平臺(tái)功能，推動(dòng)多邊協(xié)調(diào)及減債政策協(xié)商，不斷提高我國(guó)在全球債務(wù)與金融治理中的話語權(quán)。

（作者是商務(wù)部研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所副研究員 王寧）

信息來源：環(huán)球時(shí)報(bào)